Funciona desde 2005. Las grandes centrales (térmicas, cementeras, refinerías, aviación) deben comprar **derechos de emisión** (EUA) por cada tCO₂ que liberan.
Evolución del precio EUA: - 2018: 8-10 €/tCO₂. - 2020: 20-30 €/tCO₂. - 2022: 90-100 €/tCO₂ (récord histórico). - 2024: 60-80 €/tCO₂.
Impacto en el sistema eléctrico: cada **MWh de un ciclo combinado emite ~0,37 tCO₂**, por lo que un precio ETS de 80 €/tCO₂ añade ~30 €/MWh al coste de generación con gas. **Es uno de los factores clave del precio del mayorista**.